增长与稳定的冲突及协调机制--对美国贸易赤字的另一种解释

一、关于美国贸易赤字的流行观点及其缺陷 近几年来,随着美国贸易赤字的进一步积累和90年代高增长周期的结束,越来越多的学者开始关注美国的贸易赤字问题.到目前为止,有三种主要的分析视角:第一种,关注外部均衡问题,主要是国际贸易层面的分析,把美国贸易赤字的根源归为汇率和汇率制度方面的因素;第二种,关注内部均衡问题,从美国的居民储蓄和财政赤字等因素出发,分析贸易赤字的根源;第三种,关注全球经济增长的联系,认为外围国家所采取的特定经济增长模式以及这种增长模式对美国的依赖性,是导致美国贸易赤字的主要原因.基于不同的分析视角,相关研究也针对美国贸易赤字的影响和可持续性提出了不同的看法.总体而言,基于前两种分析视角的主流观点认为美国的贸易赤字已经高到不可维持的程度,为了恢复全球经济的平衡,美元必须大幅贬值,美国必须提高国民储蓄率.基于第三种分析视角的研究一般认为,美国的贸易赤字不仅是可以持续的,而且是经济全球化背景下各国经济相互依存的必然结果;美元币值调整不仅不能从根本上解决全球经济失衡问题,而且可能增加金融危机的风险;美国贸易赤字和全球性经济失衡的调整依赖于全球经济增长模式的调整.

Conflict and coordination mechanism of economic growth and stability