噪音交易风险下的有限套利研究

有效市场理论认为理性套利者的无风险套利行为会始终将噪音交易者淘汰出局、将价格偏差纠正,从而保证市场有效。但是噪音交易理论和有限套利理论对该论述提出了质疑,噪音交易理论论证了噪音交易者可以获得正的收益,并在市场中长期存活。从现有的文献来看,关于噪声交易来源的已经被形式化的文献主要包括三种类型的噪声交易风险:以外生的信息质量缺陷为基础的噪声交易风险;因代理行为而产生的噪声交易风险;以操纵市场为目的而进行的噪声交易风险。本文将这三种类型的噪声交易风险下有限套利作为讨论重点,并以此为线索综述该领域的主要文献。