去杠杆政策降低公司财务风险了吗？——基于股权集中度的分析视角

不论是“减债”，还是“增权”，去杠杆政策都会提高股权集中度，这有助于实际控制人克服“搭便车”行为,抑制管理层的卸责行为，所以去杠杆政策可能会降低企业的财务风险。对此，基于2014—2019年我国A股上市公司数据，运用双重差分模型检验了去杠杆政策对公司财务风险的影响。结果显示，去杠杆政策能显著降低公司财务风险，尤其是对于非国有企业和在主板上市的企业而言，政策效应尤为显著。中介效应检验表明，股权集中度在政策效应中发挥了部分中介作用。因此，建议企业应在去杠杆进程中顺势而为，适度集中公司股权，借此降低财务风险。