| 金融市场的“劣汰”机制——基于卖空机制与盈余管理的研究 |
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| 引用本文： | 顾琪,陆蓉.金融市场的“劣汰”机制——基于卖空机制与盈余管理的研究[J].财贸经济,2016(5):60-75. |
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| 作者姓名： | 顾琪 陆蓉 |
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| 作者单位： | 1. 上海财经大学金融学院、美国伊利诺伊大学香槟分校金融系,200433;2. 上海财经大学金融学院,上海财经大学期刊社,200433 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金“基于投资者非理性的财富掠夺及其监管研究”(71272009)，“资本市场错误定价对实体经济的影响及其监管研究”(71273164)和“行为信号对市场化资源配置的影响及其监管研究”(71473157). |
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| 摘 要： | 金融市场可以识别并卖空有问题的公司,这种卖空能够改善公司治理.本文通过卖空机制与盈余管理的双向互动关系研究,揭示了这种金融市场对实体经济的“劣汰”机制.研究发现,卖空者能够甄别盈余管理严重、会计信息失真的“问题公司”,并对其进行较为活跃的卖空交易;卖空机制的出现,使得融资融券标的公司的盈余管理程度显著降低;对于卖空交易相对活跃的标的公司,卖空机制对盈余管理的约束效应更为明显;卖空机制对于盈余管理较多的公司有着更为强烈的约束效应.本文揭示了金融市场影响实体经济的一种路径,为金融市场制度安排和企业公司治理改善提供了一种思路.
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| 关 键 词： | 金融市场 实体经济 卖空机制 盈余管理 |
Eliminating the Inferior: Short Sales and Earnings Management |
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| GU Qi,LU Rong.Eliminating the Inferior: Short Sales and Earnings Management[J].Finance & Trade Economics,2016(5):60-75. |
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| Authors: | GU Qi LU Rong |
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