注册制改革、股价信息含量与市场运行风险 |
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引用本文: | 王意德,余超.注册制改革、股价信息含量与市场运行风险[J].经济体制改革,2023(2):184-192. |
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作者姓名: | 王意德 余超 |
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作者单位: | 1. 南京大学商学院;2. 对外经济贸易大学统计学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金青年项目“金融超高频数据下的日内跳跃风险检验与建模”(71601048);;国家社会科学基金青年项目“中国式财政分权下的产业结构调整与经济稳增长研究”(17CJY052); |
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摘 要: | 针对注册制改革对创业板市场股价信息含量与股市波动的影响,使用HCW方法得出创业板市场股价信息含量与股市波动的政策处理效应,进一步结合机器学习方法检验上述政策处理效应结果的稳健性。结果表明,虽然创业板市场实行注册制为提升市场股价信息含量提供了有利因素,但短期内并未显著提升市场的股价信息含量。同时,在创业板市场注册制试点方案出台至创业板市场注册制正式落地的过渡时期,注册制改革对创业板市场波动有明显的放大效应,但这一冲击随着时间的推移而被市场逐步吸收。因此,在全面推进注册制改革的过程中,应加强相关配套制度建设,不断提升资本市场建设水平,保持相关政策的有序披露,避免短期内集中诱发市场的意外波动。
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关 键 词: | 注册制 HCW方法 机器学习 股价信息含量 市场波动 |
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