社保基金投资组合的 定价效率和投资风险研究 基于股价同步性的实证检验

笔者利用2007年到2013年各个季度我国沪深两市A股交易数据，以股票价格收益率与沪深300指数收益率的同步性衡量股票的定价效率，通过实证模型分析社保基金投资对股票定价效率的影响。研究表明，当市场处于金融危机前后的牛市和熊市时，社保基金投资对股票定价效率无显著影响，当市场处于较平稳的阶段时，社保基金能显著提高股票的定价效率并降低了投资风险。这说明社保基金参与资本市场投资能提高我国资本市场的有效性。