|
|||||
|
|
| 股价同步性与信息效率 | |
| 引用本文： | 代昀昊,陆婷,杨薇,孔东民.股价同步性与信息效率[J].金融评论,2012(1):82-92,125. |
| 作者姓名： | 代昀昊 陆婷 杨薇 孔东民 |
| 作者单位： | 1. 华中科技大学经济学院 2. 中国人民银行金融研究所 3. 华中科技大学经济学院金融系 |
| 摘 要： | 本文通过考察股价同步性与信息效率之间的关系，澄清一个近来在金融学术和实务上有些模糊的观点，即经典的CAPM模型所决定的股价同步性，是否意味着企业信息披露更有效？通过比较信息披露指标与同步性测度的回归结果以及进一步根据同步性构造一系列组合收益发现，较低的股价同步性并不意味着更高的信息效率。事实上，较高和较低的股价同步性都意味着比较差的信息披露效率，二者呈现出“倒U”型关系。这为今后的学术研究和实务分析提供了一个新的基础。 |
| 关 键 词： | 股价同步性 信息披露 信息效率 |
Stock Price Synchronicity and Information Efficiency |
|
| DAI Yunhao a LU Ting b YANG Wei c KONG Dongmin.Stock Price Synchronicity and Information Efficiency[J].Chinese Review of Financial Studies,2012(1):82-92,125. | |
| Authors: | DAI Yunhao a LU Ting b YANG Wei c KONG Dongmin |
| Institution: | DAI Yunhao a LU Ting b YANG Wei c KONG Dongmin d (School of Economics Hust,Hua Zhong University of Science and Technology,Wuhan,430074,China a,c,d ;Institutions of Financial Research,People’s Bank of China,Beijing,100800,China b) |
| Abstract: | This paper tries to determine whether the stock price synchronicity estimated from the classical CAPM model reflects the firms’ information disclosure efficiency.By the regression of information disclosure scores on synchronicity and a further comparing of portfolios with different synchronicity,we find that the low synchronicity does not mean the high information efficiency.Actually,we find a reverse-U pattern relation between stock price synchronicity and information disclosure efficiency:either a high or low synchronicity means the low information disclosure efficiency. |
| Keywords: | Stock Price Synchronicity Information Disclosure Information Efficiency |
| 本文献已被 CNKI 万方数据 等数据库收录！ | |