| 社会资本对企业资本结构周期性变动幅度的影响——基于中国上市公司的实证检验 |
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| 引用本文： | 孙凤娥,苏宁. 社会资本对企业资本结构周期性变动幅度的影响——基于中国上市公司的实证检验[J]. 技术经济, 2016, 0(12): 119-129. DOI: 10.3969/j.issn.1002-980X.2016.12.015 |
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| 作者姓名： | 孙凤娥 苏宁 |
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| 作者单位： | 北京林业大学经济管理学院,北京,100083 |
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| 基金项目： | 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目 |
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| 摘 要： | 以2005—2014年中国沪深两市A股全行业上市公司为样本,实证检验了企业资本结构的周期性变动特征,以及社会资本对不同所有权性质企业的资本结构周期性变动幅度的影响。结果表明:企业的负债水平总体上呈顺周期变动特征,但国有所有权会减小企业资本结构的顺周期变动幅度;高水平社会资本降低了高负债水平民营企业资本结构的顺周期变动幅度,提高了低负债水平国有企业资本结构的顺周期变动幅度;民营企业资本结构的顺周期变动幅度过大且高于最优变动幅度;国有企业资本结构的顺周期变动幅度过小且低于最优变动幅度;社会资本起到降低民营企业资本结构顺周期变动幅度、提高国有企业资本结构顺周期变动幅度的作用,从而促使各类企业的资本结构向其最优水平回归,即高水平社会资本具有优化企业资本结构的作用。
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| 关 键 词： | 社会资本 经济周期 资本结构 融资需求 |
Influence of Social Capital on Cyclical Fluctuation Extent of Capital Structure: Empirical Test Based on Chinese Listed Companies |
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| Keywords: | social capital economic cycle capital structure financing demand |
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