非执行董事的公司治理效应研究——股价崩盘风险的视角北大核心CSSCI |
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引用本文: | 胡珺,潘婧,陈志强,周林子.非执行董事的公司治理效应研究——股价崩盘风险的视角北大核心CSSCI[J].金融论坛,2020(9):61-71. |
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作者姓名: | 胡珺 潘婧 陈志强 周林子 |
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作者单位: | 1.海南大学管理学院570228;2.海南大学经济学院570228; |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目(71902050);海南大学科研启动基金项目(kyqd(sk)1905)。 |
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摘 要: | 本文选择2011-2016年中国上市公司为样本,从非执行董事的视角考察董事会独立性对公司股价崩盘风险的影响。研究发现,非执行董事能够约束管理层的负面消息管理行为,预防公司股价崩盘风险。但是当公司管理层权力更大、股权集中度更高时,非执行董事在预防公司股价崩盘风险中的积极作用会相对降低。进一步研究发现,非执行董事与其他公司治理机制存在替代效应,表现为在没有实施管理层股权激励以及分析师关注程度更低的公司中,非执行董事对股价崩盘风险的预防效应更强。
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关 键 词: | 董事会制度 非执行董事 公司治理效应 股价崩盘风险 管理层代理成本 |
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