| 发行绿色债券与提升企业价值——基于DID模型的中介效应检验北大核心CSSCI |
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| 引用本文： | 马亚明,胡春阳,刘鑫龙.发行绿色债券与提升企业价值——基于DID模型的中介效应检验北大核心CSSCI[J].金融论坛,2020(9):29-39. |
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| 作者姓名： | 马亚明 胡春阳 刘鑫龙 |
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| 作者单位： | 1.天津财经大学研究生院;;2.天津财经大学金融学院300222;3.渤海汇金证券资产管理有限公司; |
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| 基金项目： | 国家社科基金重点项目“新常态下我国影子银行体系的风险溢出效应及其对货币政策的影响研究”(15AJY021)。 |
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| 摘 要： | 为研究绿色债券发行对发行主体企业价值的影响,本文选取2015-2018年1 775家上市非金融企业的季度面板数据,基于双重差分模型进行实证分析,得出主要结论为:第一,发行绿色债券可以显著提升企业价值,并且具有动态持续性;第二,对于开展第三方认证的企业、国有企业、制造业和电力行业企业以及西部地区企业,发行绿色债券的价值提升效应更加显著;第三,企业发行绿色债券可以通过提升个股投资者情绪和降低融资成本的途径提高自身价值,而企业税收的中介效应不显著。
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| 关 键 词： | 绿色债券 企业价值 价值提升效应 投资者情绪 信息披露 |
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