| 融资约束、风险投资与中小企业成长——基于中国A股上市公司的实证 |
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| 引用本文： | 梁帆.融资约束、风险投资与中小企业成长——基于中国A股上市公司的实证[J].河北经贸大学学报,2015(2):72-79. |
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| 作者姓名： | 梁帆 |
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| 作者单位： | 北京大学 经济学院,北京,100871 |
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| 摘 要： | 中小企业具有规模小、抵押品少、信息不对称程度高、未来收益不确定性大等特点,面临着较为严重的融资约束。以2002—2013年中国A股上市公司的数据为研究样本,考察银行贷款和风险投资两种渠道对企业融资的差异,采用DID方法分析金融发展程度对企业成长性的影响,充实金融发展与经济增长理论的微观基础。研究表明,越依赖于外部融资的行业,在银行发展程度高的区域,中小企业成长相对较慢;而在风险投资发展程度高的地区,中小企业成长快。进一步实证研究表明,银行贷款倾向于发放给规模大、抵押品充足、收益确定的企业,而风险投资则对规模和抵押品不敏感。相比于银行贷款,风险投资在中小企业融资方面具有明显优势。
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| 关 键 词： | 融资约束 风险投资 中小企业成长 银行贷款 收益 股票市场 研发创新 创业服务 |
Financial Constraint,Venture Capital and SMEs Growth |
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| Liang Fan.Financial Constraint,Venture Capital and SMEs Growth[J].Journal Of Hebei University Of Economics and Trade,2015(2):72-79. |
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| Authors: | Liang Fan |
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| Institution: | Liang Fan;School of Economics, Peking University; |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | financing constraint venture capital SMEs growth bank loan profit stock market research and development innovation pioneering service |
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