投资者情绪放大企业金融化行为同群效应了吗? |
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引用本文: | 汪宝,臧日宏,覃诚,赵振宇.投资者情绪放大企业金融化行为同群效应了吗?[J].企业经济,2023(1):150-160. |
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作者姓名: | 汪宝 臧日宏 覃诚 赵振宇 |
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作者单位: | 1. 中国农业大学经济管理学院;2. 宁夏大学经济管理学院 |
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基金项目: | 国家社会科学基金项目“‘一带一路’沿线国家文化差异对投资效率的影响研究”(项目编号:19BJY183); |
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摘 要: | 近年来,同群效应成为企业金融化行为的原因之一,深受学者广泛关注。在2009—2020年A股上市企业数据的基础上,实证研究投资者情绪是否影响以及如何影响企业金融化行为同群效应,并进一步探究企业异质性特征下的影响差异。研究结果表明:投资者情绪越活跃,企业金融化行为受同群企业金融化行为影响就越大,即投资者情绪放大企业金融化行为同群效应;投资者情绪对企业金融化行为同群效应的放大作用在民营企业、融资约束高、总经理和董事长二职合一的企业中更明显。因此,为减少企业金融化行为受同群效应的影响程度,抑制企业“脱实向虚”,政府应该提高企业信息披露质量和投资者金融素质,避免资本市场中投资者情绪过分波动。优化营商环境、强化实体经济支持力度等都是必要措施。
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关 键 词: | 企业金融化 同群效应 投资者情绪 企业异质性 |
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