基于投资者视角的再融资与股利政策的市场反应北大核心CSSCI |
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引用本文: | 田宝新,王建琼.基于投资者视角的再融资与股利政策的市场反应北大核心CSSCI[J].中国流通经济,2016(11):93-100. |
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作者姓名: | 田宝新 王建琼 |
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作者单位: | 1.西南交通大学经济管理学院610031;2.国务院国有资产监督管理委员会100053; |
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基金项目: | 国家社会科学基金项目"企业社会责任价值螺旋研究"(11XGL001) |
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摘 要: | 对于股票股利和现金股利,在尚未成熟的资本市场投资者更偏好股票股利,而在成熟的资本市场投资者则更偏好现金股利。在实践中,我国投资者更倾向于在股票领域获得股利,对相关股利政策的偏好顺序依次为股票股利、混合股利、现金股利;再融资行为能够抵消股利政策的一部分市场反应,起到稳定市场的作用。只有上市公司、投资者和监管部门有效合作,合理选择融资方式和股利分配政策,才能真正稳定证券市场。从市场监管层面看,应尽快完善法律法规,规范上市公司投融资决策和股利分配政策,加大对上市公司股利分配的审批和监管力度;从投资者层面看,应客观认知各种融资、再融资方式,以企业自身评估为依据,理性进行投资决策;从上市公司层面看,应立足企业实际能力,合理选择融资方式,以连续稳定的股利发放为原则转换融资方式、选择融资渠道,科学制定股利政策,最终使投资者和上市公司在可持续发展的收益预期中稳定获益。
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关 键 词: | 再融资行为 股利分配政策 投资者偏好 行为金融学 |
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