内部控制缺陷披露对资本成本的影响研究——基于沪深两市A股的经验数据

文章选取我国A股上市公司2011--2012年披露的年报及相关信息为样本数据，建立多元回归分析模型分别对沪深两市178家样本上市公司2012年的权益资本成本和债务资本成本进行检验。研究结果显示：披露内部控制缺陷的样本公司存在较高的资本成本，缺陷的披露与权益资本成本和债务资本成本呈现显著正相关，权益资本成本对缺陷信息的披露敏感度更高。对控制变量回归分析，发现股权投资者更有动力积极获取公司经营管理信息，而债权投资者更关注财务指标信息。总体来看，我国资本市场对内部控制缺陷信息的披露作出了较为稳定的资本成本定价，内部控制缺陷的披露对资本市场来说具有重要价值。