中国制造业企业的实际资本积累动能研究：经济、技术与制度的协同视角

本文关注制造业企业如何保持较好的生产性投资动能，突出立足中国经济长期稳定增长的总结构化解企业金融化风险。研究回归马克思主义经济学对资本积累矛盾的分析，梳理了经济循环、技术创新与制度体系间的互动机理。基于我国制造业上市公司数据的经验分析显示：经营利润率提升、研发强度增加、社会主义市场经济体制完善，分别从经济、技术和制度层面有力地支持了企业实际资本积累；与此同时，企业积累特征存在部门、所有制和区域间的差异，例如，技术密集型企业和国有企业的金融化动机相对低，中、西部企业固定资产投资较易受金融投资挤出，社会主义市场经济体制完善对民营企业、西部企业实际资本投资的激励更明显等。经验分析结果有力地支持了近年来代表性经济政策对稳增长与金融化治理的意义。