| 信息提前透露、知情交易与中小投资者保护——对证券研究业“潜规则”的实证检验与治理探讨 |
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| 引用本文： | 蔡庆丰,杨侃.信息提前透露、知情交易与中小投资者保护——对证券研究业“潜规则”的实证检验与治理探讨[J].财贸经济,2012(5):51-58. |
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| 作者姓名： | 蔡庆丰 杨侃 |
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| 作者单位： | 厦门大学金融系,361005 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“金融部门的利益冲突、自我膨胀及其对实体经济的影响:理论与实证” |
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| 摘 要： | 我国股票市场存在着证券分析师在正式发布研究报告之前将信息提前透露给机构投资者的"行业潜规则",本文借鉴并修正Christophe,Ferris和Hsieh(2010)的事件研究法,以证券分析师上调公司评级事件为研究对象,研究发现证券分析师发布研究报告前市场确实存在显著的知情交易。在此基础上,本文进一步研究这一"行业潜规则"的存在对中小投资者的影响,结果表明尽管投资者根据研究报告进行交易仍可获得一定的超额收益,但仅仅只能覆盖交易成本。论文的最后对如何加强证券研究利益冲突行为的监管、杜绝"行业潜规则"和如何保护中小投资者利益进行了探讨。
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| 关 键 词： | 信息提前透露 知情交易 事件研究 |
Information Leaking,Informed Trading and Investor Protection:An Empirical Test and Discussion of the "Potential Rules" in the Security Research Field |
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| Cai Qingfeng,Yang Kan.Information Leaking,Informed Trading and Investor Protection:An Empirical Test and Discussion of the "Potential Rules" in the Security Research Field[J].Finance & Trade Economics,2012(5):51-58. |
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| Authors: | Cai Qingfeng Yang Kan |
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| Institution: | (Xiamen University,361005) |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Information-leakage Informed Trade Event Studies |
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