交易所年报问询能提升上市公司盈余质量吗？——基于深交所数据的实证分析

在上市公司公告年报后，交易所会组织专业人员对年报进行审核，并针对可能的疑问向上市公司发放年报问询函，要求公司回复并公开披露。基于这一制度背景，以深交所A股上市公司为研究对象，针对2014年至2017年间年报被问询的上市公司进行研究，发现在控制其他因素后，当年度年报被交易所问询的公司，其盈余管理程度更高、盈余质量更差，表明交易所在年报审核中是有的放矢的，关注到此类盈余质量更差的公司；同时发现，国有控股公司被问询的可能性低于非国有控股公司，表明交易所在年报问询中可能存在偏倚现象；进一步检验发现在年报被问询后，公司次年的盈余管理程度依然较高，盈余质量并未得到改善，年报问询这一非处罚性监管措施在改善盈余质量方面的监管效果有限。