违约风险与贷款定价:一个基于期权方法和软预算约束的新模型 |
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引用本文: | 金雪军,毛捷.违约风险与贷款定价:一个基于期权方法和软预算约束的新模型[J].经济学,2007,6(4):1217-1238. |
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作者姓名: | 金雪军 毛捷 |
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作者单位: | [1]浙江大学经济学院 [2]浙江大学江万龄金融与投资研究中心 |
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基金项目: | 作者感谢匿名评审人提供的宝贵意见,感谢浙江大学经济学院张学勇博士给予本文的建议. |
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摘 要: | 由于忽视了软预算约束导致的“优先原则”不成立以及由此产生的还贷道德风险等现实问题,贷款定价传统期权方法在中国的适用性受到了影响。通过引入信贷合同效率,本文构造了二维违约风险,并据此建立了贷款定价的新模型。新模型解决了上述问题,得到以下结论:第一类与第二类违约风险的联动对贷款定价的影响是不确定的,第一类与第二类违约风险相关度越高则贷款定价越低,贷款期限与贷款定价之间的关系受违约风险构成的影响等。
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关 键 词: | 违约风险 贷款定价 软预算约束 |
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