| 民营企业财务杠杆与经营特征的U型关系——来自我国历年来民营上市公司的实证检验 |
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| 作者姓名： | 许林 董永琦 |
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| 作者单位： | 1.华南理工大学经济与贸易学院;2.华南理工大学工商管理学院 |
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| 基金项目： | 广东省软科学研究计划项目(2016A070705005)的研究成果；中央高校基本科研业务费专项资金(2017XZD11)的资助 |
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| 摘 要： | 本文以我国1990—2016年上市的1584家民营公司在2010—2016年的数据为样本,实证考察企业财务杠杆与经营特征之间的关系。文章首先统计描述了民营上市公司财务杠杆的静态总体特征和动态变化趋势;接着运用多元回归模型实证检验财务杠杆与经营特征之间的关系。检验结果显示:净资产收益率与公司规模对资产负债率的影响为负,而主营业务收入增长率、第一大股东持股比例对资产负债率的影响为正;总体上财务杠杆与各经营特征之间存在非线性关系,即呈现"U型"特征。本文最后对我国民营上市公司财务杠杆的监管与优化提出了两点对策建议。
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| 关 键 词： | 民营企业 财务杠杆 经营特征 |
The U-Type Relationship between Financial Leverage and Operating Characteristics of Private Enterprises: Evidence from China's listed Private Companies |
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