融资融券是否加剧了中国证券市场波动性——基于TVP-VAR模型的实证分析 |
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作者单位: | ;1.华侨大学数量经济研究院 |
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摘 要: | 融资融券业务对中国证券市场波动性具有显著的正向冲击。随着融资融券标的扩容,融资融券对证券市场波动性的冲击表现出明显的时变特征。融资买入额对市场波动性除即期影响外,还具有较强的中长期影响;融券卖出数则主要表现为即期正向冲击,中长期影响不显著。此外,融券业务在中期对市场波动有一定的平抑作用,但由于中国证券市场做空机制限制,平复市场的能力依然较弱。
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关 键 词: | 证券市场 融资融券 TVP-VAR 市场波动性 卖空机制 |
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