| 中国股票市场对政策信息的不平衡性反应研究 |
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| 引用本文： | 陆蓉,徐龙炳.中国股票市场对政策信息的不平衡性反应研究[J].经济学(季刊),2004(1):319-330. |
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| 作者姓名： | 陆蓉 徐龙炳 |
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| 作者单位： | 中山大学博士后流动站,广发证券发展研究中心 广发证券博士后工作站 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金项目(03CJY024),国家自然科学基金项目(70273062)资助 |
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| 摘 要： | 本文将影响股票市场的政策信息区分为"好消息"和"坏消息"。通过 EGARCH 模型研究中国股票市场对"好消息"与"坏消息"的不平衡性反应,指出"好消息"对我国股票市场的影响大于"坏消息"的影响,这与国外股票市场的情况正好相反。根据这一结果本文创建了"信息效应曲线",具体分析我国股票市场对"好消息"与"坏消息"的不平衡性反应的特征,提出现有交易机制下的股价波动模式。
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| 关 键 词： | 股票市场 不平衡效应 信息效应曲线 |
ASYMMETRIC EFFECTS OF POLICY INFORMATION ON CHINA'S STOCK MARKETS |
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| Lu Rong and Xu Longbing.ASYMMETRIC EFFECTS OF POLICY INFORMATION ON CHINA'S STOCK MARKETS[J].China Economic Quarterly,2004(1):319-330. |
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| Authors: | Lu Rong and Xu Longbing |
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| Abstract: | We catgorize policy information into "good news" and "bad news" and investigate the asymmetric effects of them on China's Stock Markets using exponential ARCH models.We find that the effect of good news on China's Stock Markets is more significant than those of bad news,which is different from what have been found in many foreign stock markets.According to the empirical results,we create a "news-return curve" to analyze the characteristics of the asym- metric effects.Finally,we point out several problems fo... |
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