收益现值评估模型的比较研究

<正>自米勒(Miller)、莫迪格利亚尼(Modigliani)1958年创立现代企业价值评估理论以来,收益现值评估方法依靠其坚实的理论基础,逐渐成为了企业价值评估的主流方法,广泛应用于公司并购价值评估和企业价值管理等领域。收益现值评估方法包括四类基本评估模型:企业现金流折现模型、权益现金流折现模型、调整现值模型和经济利润模型。其中前两类模型在传统上应用广泛,后两类模型目前也开始广为流行。至于在价值评估实务中如何进行模型选择,一般要视企业的类别、业务的性质,以及评估的目的具体而定。本文将系统的对四类收益现值评估模型进行比较分析,指出各自的优缺点和适用范围。