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| GGP：“完美成长”背后的风险 | |
| 作者姓名： | 杜丽虹 |
| 作者单位： | 贝塔REITS研究中心 |
| 摘 要： | 1993．2007年，GGP的每股净经营现金流年均增长15％、每股股利年均增长10％，并保持了连续14年的正增长。然而，傲人的业绩掩盖了其高杠杆的财务风险，而资本市场的高估值则降低了公司以市值计算的负债率水平。尽管GGP实现了以低成本资金为核心、以资产升值为通道的规模扩张和市值增长循环，但在金融危机的冲击下，其股价在2008年一年内暴跌97%.市值从200多亿美元萎缩至1亿多美元，几乎没有投资人能够安全“逃生”， |
| 关 键 词： | 财务风险 成长 2007年 资本市场 成本资金 增长循环 规模扩张 金融危机 |
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