| 货币政策、关系资本与企业货币资金持有*--来自中国上市公司的经验证据 |
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| 引用本文： | 李四海,宋献中,罗俊伟.货币政策、关系资本与企业货币资金持有*--来自中国上市公司的经验证据[J].金融评论,2014(4). |
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| 作者姓名： | 李四海 宋献中 罗俊伟 |
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| 作者单位： | 1. 中南财经政法大学会计学院
2. 暨南大学
3. 贵州财经大学会计学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目“货币政策波动、信贷资源配置及其经济后果研究”，国家自然科学基金资助项目“通货膨胀与企业行为影响、作用机制及经济后果”(项目批准号71472073)的阶段性成果，同时研究受中央高校基本科研业务费专项资金资助。 |
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| 摘 要： | 本文以2004～2011年沪深上市公司为样本，发现货币政策会显著影响企业的货币资金持有，尤其在货币政策紧缩时期，企业会更多地持有货币资金。同时货币政策对微观企业货币资金持有行为的影响会因企业关系资本而产生差异。国有产权企业相比于私有产权企业会更多地持有货币资金，并且在货币政策宽松时更为明显；相比于具有政治关系的私有产权企业，那些不具有政治关系的私有产权企业会更多地持有货币资金，并且在货币政策紧缩时更为显著。本文的研究结论支持了企业现金持有的预防性动机理论、代理理论以及自由现金流理论。
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| 关 键 词： | 货币政策 产权关系 政治关系 货币资金 |
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