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| 杠杆分化、资源错配与高质量增长——防范金融风险的结构性视角 | |
| 作者姓名： | 陈斌开 赵扶扬 谭小芬 陆铭 |
| 作者单位： | 1. 中央财经大学经济学院;2. 中央财经大学金融学院;3. 上海交通大学安泰经济与管理学院 |
| 基金项目： | 国家社会科学基金重大项目“实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合研究”(项目编号：21ZDA034);;国家自然科学基金青年项目“地方政府土地配置行为的宏观经济影响机制研究：基于土地财政和土地金融的视角”(项目编号：72003211); |
| 摘 要： | 债务杠杆是一把双刃剑,其利弊取决于金融资源的配置效率。文章从结构视角研究杠杆率分化下的金融资源错配,主要回答以下三个问题：中国各部门的债务杠杆配置是否有效?为什么会出现债务错配和结构性无效率?如何优化资金配置并防范金融风险?研究发现：第一,中国宏观杠杆率总体企稳,却存在“好杠杆”过低、“坏杠杆”过高的结构性问题,风险不可低估。第二,房价高企、土地配置效率低下造成了金融资源错配,进而导致生产率和经济增长率下降。第三,财税体制和政府土地供给模式是金融资源出现结构扭曲、部门分化和空间错配的制度性根源。因此,防范金融风险、促进经济高质量发展需要构建土地、财税、金融“三位一体”的整体改革战略。 |
| 关 键 词： | 资源错配 高质量发展 结构视角 杠杆分化 |