装备制造企业生产效率与融资租赁决策——基于融资约束视角

本文利用2007～2017年我国A股上市装备制造企业数据，检验了装备制造企业生产效率与融资租赁决策的关系。研究结果显示，装备制造企业生产效率越低，则选择融资租赁的概率和强度越大，且上述关系在高融资约束样本中更显著。进一步分析表明，低生产效率水平的装备制造企业更倾向于选择融资租赁进行融资的作用机制是动产融资渠道，即相比银行抵押贷款融资渠道，装备制造企业的机器设备类动产更易通过融资租赁方式获得融资。本文结论进一步丰富了我国信贷机制的相关研究，并为融资租赁动因在企业特征方面的研究提供了新的经验证据。