股本转增与投资者基础:来自中国股市的证据

利用上市公司资本公积金转增股本的现象,本文结合高频分笔数据来研究公司股价被"拆低"以后,公司股票是否投资者参与方面有所变化?并进一步考察这些因素是否会影响到公司在转增股本时的决策。结果发现,公司股价"拆低"显著地增加了公司的投资者参与度;而那些未发生股价"拆低"的配对样本在事件前后,投资者参与度并未发生明显差异。最后,基于序数Logit模型的结果显示,公司在转增时并未将投资者参与度放在重要的位置。