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| 控股股东、自由现金流与企业过度投资 | |
| 引用本文： | 程仲鸣,夏银桂.控股股东、自由现金流与企业过度投资[J].经济与管理研究,2009(2). |
| 作者姓名： | 程仲鸣 夏银桂 |
| 作者单位： | 咸宁学院,武汉市,430070 |
| 基金项目： | 湖北省教育厅重点项目 |
| 摘 要： | 基于控股股东与中小股东的代理理论.以2002～2006年上市公司为样本,实证检验了在中国转型经济的制度背景下,公司控股股东、自由现金流与过度投资的关系.研究发现,正自由现金流易导致过度投资;并且在地方政府控制的公司中,正自由现金流更易导致过度投资;随着持股比例的增加,控股股东与中小股东利益趋于一致,可以抑制过度投资行为,而地方政府作为控股股东,减弱了持股比例上升带来的积极治理作用,产生了"溢出"效应.本文为理解终极控股股东对公司投资的影响提供了一个新的视角. |
| 关 键 词： | 自由现金流 过度投资 控股股东 |
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