股权溢价测量研究

股权溢价就是普通股股权投资收益率和无风险证券(比如政府债券)收益率的差。本文介绍了境外成熟的计量经济学如何衡量股权溢价水平,并且通过对1993-2007年A股市场的统计计算,计算出1993年到2007年A股股权溢价算术平均数是15.28%,而几何平均数是4.59%。其算数平均数明显高于世界平均水平,但几何平均数和全球平均水平接近。这说明,中国的A股市场是一个波动性非常大的新兴市场。