公司财务指标与并购绩效相关度问题

平均而言,第一类并购案例在并购公告日后的CAR基本为负,而第三类并购案例的CAR基本为正;以现金流量、负债资产率等财务指标对样本的超额收益率进行解释,基本具备显著性。在加入诸如总资产、大股东持股比例以及股权性质等经典变量后,除负债资产率仍有较强的解释力外,其它财务比例的解释力明显减弱。将经营性现金流变量换为每股经营性现金流变量后,其表现出独立的解释能力。