负风险溢价对我国权证市场价格的影响 |
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引用本文: | 方毅,朱国华.负风险溢价对我国权证市场价格的影响[J].现代管理科学,2010(9):23-24,27. |
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作者姓名: | 方毅 朱国华 |
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作者单位: | 上海财经大学国际工商管理学院 |
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基金项目: | 上海财经大学研究生科研创新基金资助 |
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摘 要: | 文章利用B—S期权定价公式对我国权证市场价格进行检验发现,大多数的权证存在着严重的价格泡沫,而少数认购权证的价格可能低于理论价格。文章认为对投资者的同质信念假设排除了股票的负的风险溢价,这就难以利用卖空约束解释期权和权证价格偏离完全市场的理论价格。股票市场的负的风险溢价来自于投资者的异质信念,将负风险溢价与卖空约束相结合,可以解释我国权证市场存在的一部分价格异象。
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关 键 词: | 权证 负风险溢价 Black-Scholes 卖空约束 |
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