国际大宗商品价格波动与国内通货膨胀——基于中国数据的实证分析

中国对国际大宗商品的巨大需求决定了其价格波动对国内物价有重要影响。国际大宗商品价格的上涨引起国内通货膨胀的本质是“成本上升型”通货膨胀。国际大宗商品波动在国内传导主要通过直接消费渠道、生产渠道和间接渠道，间接渠道又可细化为预期渠道、联动渠道和扩散渠道。在比较国内外商品价格指数的基础上，本文以中国的数据为基础，建立了进口大宗商品价格指数（缩写为ICPI）。并以CPI、ICPI、产出缺口和货币供应量构建计量模型，得出：货币供应量对我国通货膨胀的影响最大，产出缺口次之，ICPI再次之；但如果考虑到ICPI的波动幅度远大于货币供应量和产出缺口的变化，那么ICPI对CPI的影响可以与产出缺口和货币供应量相提并论。