引致还是挤出：中国OFDI对他国OFDI的影响——以OECD国家对“一带一路”沿线国家直接投资为例

在开放一体的市场经济体系中，一国的对外直接投资（OFDI）必然会对他国的OFDI产生影响。在共建“一带一路”过程中，中国在沿线国家和地区OFDI对其他国家OFDI产生了怎样的影响，现有文献对此研究不多，且主要是分析作用效果及其异质性，影响机制和路径有待进一步的深入探讨。本文认为，中国在“一带一路”沿线国家和地区OFDI有效促进了东道国的经济增长，东道国经济增长产生的规模经济效应、市场扩张效应、技术溢出效应、产业集聚效应等会提高其对外资的需求和吸引力，进而引致其他国家OFDI增长。在此过程中，促进东道国的基础设施完善、产业结构升级以及金融发展是中国OFDI引致其他国家OFDI的重要路径。同时，由于东道国异质性影响到投资国企业OFDI的区位选择，中国OFDI对其他国家OFDI的引致效应在不同的东道国具有差异化表现。采用2008—2020年中国、64个“一带一路”沿线国家和36个OECD国家的非平衡面板数据，运用工具变量法分析发现：（1）中国在“一带一路”沿线国家OFDI不但不会挤出OECD国家的OFDI，还会引致OECD国家的OFDI；（2）中国的OFDI可以通过促进东道国的基础设施完善和产业结构升级引致OECD国家的OFDI，但在样本期间未能通过促进样本东道国的金融发展引致OECD国家的OFDI；（3）中国和样本OECD国家的企业具有较强的资源寻求和市场寻求动机，都倾向于选择在自然资源丰富、收入水平高的国家进行OFDI，因而中国OFDI对OECD国家OFDI的引致效应在自然资源较丰富、收入水平较高的样本东道国中更为显著；（4）中国企业倾向于投资政府效率较低的国家，而OECD国家企业倾向于投资政府效率较高的国家，因而东道国政府效率的不同未导致中国OFDI对OECD国家OFDI引致效应的显著差异。本文探讨了中国在“一带一路”沿线国家OFDI引致OECD国家OFDI的基础设施、产业结构和金融发展路径，并基于企业OFDI的动机分析了东道国异质性，丰富和拓展了中国OFDI与他国OFDI之间关系的研究。本文研究表明，中国OFDI不仅有利于自身的结构调整和产能释放，也会促进东道国的经济发展，并引致其他国家的OFDI，进而实现多方共赢。因此，中国应持续推动“一带一路”建设走深走实，加大直接投资力度，尤其应扩大金融类直接投资规模，积极支持重大基础设施建设和发展相对滞后国家的经济发展，进而吸引更多国家参与到共建“一带一路”中来。