我国通货膨胀与人民币汇率变动--基于VAR模型和协整分析的视角

文章采用VAR模型和协整分析的方法，实证分析人民币对美元名义汇率同比升值率（NERR）与消费者价格指数同比增长率（CPI）关系，结果表明：NERR变动与CPI变动之间是显著的格兰杰（Granger）相互因果关系，NERR变动对CPI变动的正向影响主要在当月，第一月至第三月快速消失，第七月具有短期的负向影响；CPI变动对NERR变动的正向影响在每个月份。而且，两者之间存在正向的长期均衡协整关系：CPI每上升1%，NERR就会上升1.539%。本文分析出两者之间相互影响的作用机制，并在健全央行票据发行、完善外汇管理、推进汇率市场化和转变货币发行方式等方面提出针对性的政策建议。