基于可持续增长率的企业增长因素分析

由于企业要以发展求生存,销售增长是任何企业都无法回避的问题.而管理企业增长,把握企业增长的方式,控制企业增长速度的关键是认识影响增长的主要因素,分析增长的来源.20世纪80年代美国的财务学家罗伯特.希金斯提出了可持续增长率理论.该理论认为,企业存在一个适宜的发展速度.可持续增长率是在不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下,公司销售所能增长的最大比率.它基于以下假设:(1)公司不愿或者不能筹集新的权益资本,增加债务是其唯一的外部筹资来源;(2)公司打算继续维持目前的目标资本结构;(3)公司打算继续维持目前的目标股利政策;(4)公司的净利率将维持当前水平,并且可以涵盖负债的利息;(5)公司的资产周转率将维持当前的水平.在满足以上假设的前提下,我们得到可持续增长率的基本公式: