| DC型商业养老基金的最优投资策略研究——基于递延型个人所得税的考虑 |
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| 引用本文： | 李心愉,段志明.DC型商业养老基金的最优投资策略研究——基于递延型个人所得税的考虑[J].金融研究,2016,437(11):128-141. |
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| 作者姓名： | 李心愉 段志明 |
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| 作者单位： | 北京大学经济学院,北京 100871 |
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| 基金项目： | *本文感谢教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“我国商业养老保险制度体系与运行机制研究”(14JZD027)的资助。感谢匿名审稿人的宝贵意见。文责自负。 |
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| 摘 要： | 本文构建模型论证了个人所得税递延政策对商业养老基金的投资策略和投资结果产生的影响。研究显示,延税型账户(EET)在缴费规模提高的同时,基金管理者降低了对风险资产的投资比例,最终扩大了基金的终端规模,并改善了基金的风险状况。个人可以根据对风险和收益的偏好适当提高缴费率。此外,以上作用的发挥取决于个人效用能否得到改善,而效用的改善需要对养老金领取阶段减免税,即EET与TEE(免税型账户)的“双税优”政策并举。
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| 关 键 词： | 商业养老保险 个人所得税递延 投资策略 |
Research on Optimal Investment Strategies for DC Commercial Pension Funds:Based on the Perspective of Deferred Personal Income Tax Policy |
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| LI Xinyu,DUAN Zhiming.Research on Optimal Investment Strategies for DC Commercial Pension Funds:Based on the Perspective of Deferred Personal Income Tax Policy[J].Journal of Financial Research,2016,437(11):128-141. |
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| Authors: | LI Xinyu DUAN Zhiming |
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| Institution: | School of Economics, Peking University |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | Commercial Pension Insurance Deferred Personal Income Tax Investment Strategy |
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