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| 大股东控制与定向增发折价——来自中国上市公司的经验证据 | |
| 作者姓名： | 朱臻 |
| 作者单位： | 广东省科技干部学院财金学院,广东珠海519090 |
| 基金项目： | 本文系教育部人文社会科学研究青年基金项目（12YJC790113）;广东高校优秀青年创新人才培养计划项目（2012WYM_0098）;国家自然科学基金青年科学基金项目（71103045）. |
| 摘 要： | 本文系统研究了上市公司在定向增发前后股权结构的变化,以及大股东的认购比例和认购方式等因素对定向增发折价率的影响,研究发现：大股东通过定向增发进行隐性增持,进一步巩固了控制权地位,为将来的“掏空”行为创造了条件；定向增发普遍具有低价发行的偏好；定向增发折价率与大股东参与认购程度显著正相关,与大股东和小股东的利益分离程度显著正相关；大股东以资产认购时的折价率显著高于现金认购;大股东的低价增发和隐性增持侵害了小股东的权益. |
| 关 键 词： | 定向增发 折价率 大股东控制 股权结构 大股东认购 |
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