CEO权力与公司业绩——来自A股上市公司的证据

CEO权力与公司业绩是否存在因果关系，以及具有怎样的因果关联尚未得到定论。鉴于此，以2005—2019年沪深A股上市公司作为研究对象，对CEO权力与公司业绩之间的影响关系进行实证检验。研究结果表明，CEO权力与公司业绩呈U型关系，即CEO权力在低水平范围时，CEO权力与公司业绩呈现显著负相关关系，当CEO权力上升到一定程度后，CEO权力与公司业绩呈现显著正相关关系。在工具变量法缓解内生性问题后结论依然稳健。因此，应给予CEO更大的授权以获得更好的业绩，并需要注意CEO权力与地位失配带来的代理问题。