| 中国A股市场股票截面收益率可预测性研究 |
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| 引用本文： | 沈政.中国A股市场股票截面收益率可预测性研究[J].中国物价,2020(5):46-49. |
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| 作者姓名： | 沈政 |
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| 作者单位： | 中国人民大学财政金融学院 |
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| 摘 要： | 本文针对中国A股市场的股票截面收益率的可预测性问题进行研究。在57个与股票收益率有关的特征变量基础上,利用基于3PRF算法的偏最小二乘法从中提取有效信息,构建新的综合性因子,记为AFER因子。对AFER因子的组合分析结果显示,AFER因子可以很好地预测股票截面收益率,并且在不考虑交易成本和卖空约束的前提下,AFER因子多空组合的年化夏普比率最高可以达到2.12。产生如此高的夏普比率的原因在于:AFER因子倾向于形成风险相近且线性相关系数较大的分位组合,通过两个极端组合的对冲,使得AFER因子多空组合的风险大幅下降,从而导致其拥有较高的夏普比率。
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| 关 键 词： | 截面预测 因子合成 偏最小二乘 |
Research on the predictability of cross-sectional expected returns in China A-share market |
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| Shen Zheng.Research on the predictability of cross-sectional expected returns in China A-share market[J].China Price,2020(5):46-49. |
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| Authors: | Shen Zheng |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | |
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