| 投资者情绪、预算软约束预期与投资现金流敏感性 |
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| 引用本文： | 黄宏斌,刘志远,靳光辉.投资者情绪、预算软约束预期与投资现金流敏感性[J].经济与管理研究,2014(2):56-62. |
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| 作者姓名： | 黄宏斌 刘志远 靳光辉 |
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| 作者单位： | 天津财经大学商学院；南开大学商学院；兰州大学管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目“制度环境、投资者情绪与企业投资行为”（71072099）；国家自然科学基金青年项目“经济周期、融资约束与营运资本的动态协同选择”（71302114）；国家社会科学基金青年项目“高管过度自信、财务冗余对企业创新的影响及对策研究”（13CGL034）；天津市财政局重点会计科研项目“投资者情绪与银行信贷资源配置效率”（kjkyxm132501） |
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| 摘 要： | 本文以投资者情绪衡量公司外部股权融资环境的变化,研究不同预算软约束预期下,投资者情绪对公司投资现金流敏感性影响的差异。研究发现,高涨的投资者情绪带来择时发行股票的好时机,总体上缓解了企业面临的融资约束,投资现金流敏感性降低。当按照预算软约束预期对样本进行分组后,投资现金流敏感性降低的程度因组别不同而有所差异。预算软约束预期较弱的组别,最为敏感地捕捉了择时发行股票的好时机,其投资现金流敏感性明显降低。
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| 关 键 词： | 投资者情绪 预算软约束预期 投资现金流敏感性 融资约束 |
| 收稿时间： | 2013/11/1 0:00:00 |
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