| 公司风险承担决定因素研究——基于两权分离和股权制衡的分析 |
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| 引用本文： | 刘 鑫,薛有志,严子淳.公司风险承担决定因素研究——基于两权分离和股权制衡的分析[J].经济与管理研究,2014(2):47-55. |
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| 作者姓名： | 刘 鑫 薛有志 严子淳 |
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| 作者单位： | 南开大学中国公司治理研究院；南开大学商学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目“企业战略转型路径及其选择研究:以公司治理环境的约束性为视角”（71372092）；教育部重点研究基地重大项目“企业战略转型中的公司治理问题研究”（11JJD63002）；国家社会科学基金资助项目“企业战略转型模式与实施路径的匹配关系研究”（12CGL033） |
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| 摘 要： | 本文基于2000年至2010年中国上市公司数据从第二层代理成本视角出发,以现金流权与控制权分离和股权制衡两个维度,对公司风险承担的决定因素及其作用机制进行了实证研究。结果表明,控股股东的现金流权与公司风险承担呈U型关系;现金流权与控制权分离度与公司风险承担呈倒U型关系。同时,公司存在多个大股东会通过制衡控股股东进而显著地提升公司风险承担。本文证明降低两权分离度、优化股权结构有助于公司承担合理风险实现创新绩效。
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| 关 键 词： | 公司风险承担 代理成本 现金流权与控制权分离 股权结构 |
| 收稿时间： | 2013/11/6 0:00:00 |
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