资产价格应当纳入货币政策响应——基于递归SVAR的实证研究

随着我国资本市场的发展，其深度和广度都在不断增强。近期我国股票市场波动加 大，资产价格波动对经济的影响增加。经济增速放缓、美元加息预期等内外部因素会引起资产 价格波动加剧，加大了货币政策调整的难度。本文在扩展经典泰勒规则基础上，构建符合当前 实际的递归约束SVAR模型并对其进行估计。结果表明：我国资产价格对产出的贡献以及通货 膨胀的作用显著。央行货币政策的决策与执行应适度考虑对资本市场的影响及响应，继续推进 量化调控机制向量价配合的调控机制过渡，为经济的平稳运行创造适宜的价格条件。