股权结构与董事会特征：基于中国上市公司的实证研究

本文以深沪两市883家上市公司为样本，采用股权分置改革前的2003～2005年公开数据，对股权结构与董事会特征进行了分析。结果显示：股权集中度与董事会规模呈U型二次非线性关系；国有股比例-9董事会规模正相关，法人股比例和高管持股比例与董事会规模负相关；股权集中度、国有股比例对董事会中独立董事比例有负面影响，法入股比例则-9其正相关。股权集中度与董事会会议次数负相关；国有股比例与两职合一性正相关，而法人股比例与其负相关。这些研究结果表明，股权分置改革之前．我国上市公司的股权结构并不利于公司的健康发展，进行股权分置改革、调整股权结构对于完善公司治理、提高公司治理效率具有现实必要性。