政府质量对股市稳定的影响——基于我国A股市场上市公司的实证检验

在经济转轨过程中,政府质量在资本市场中扮演着重要的角色,这一视角对于理解中国股市非理性大幅波动提供了新颖而又重要的认识。本文以沪深A股上市公司2000~2009年的数据为研究样本,采用樊纲指数对中国地方政府质量进行度量,检验了地方政府质量对公司股价波动的影响。实证结果发现,政府质量越高,公司股价波动越小,越有利于股市稳定。上述结果在考虑内生性问题以及一系列稳健性检验后仍成立。本文丰富和拓展了政府制度对股市稳定的研究,对治理我国股价非理性波动具有一定的现实意义。