资产证券化及其会计问题的研究

一、资产证券化的运作步骤及其特点通过资产证券化发行的资产支持证券 (以下简称ＡＢＳ)是当今国际资本市场中最具有活力的高档金融工具。ＡＢＳ的具体运作步骤是 :①发起人必须从自己的总资产中剥离出能带来稳定现金流量的存量资产或能在未来带来稳定现金流量的合同。②组建一个特设中介机构（ＳＰＶ） ,其必须由具有较高资信的独立法人机构担任。③以合约的方式将发起人经组合的金融资产出售给ＳＰＶ。④信用评级与信用增级。信用评级是对发行人按时支付ＡＢＳ证券本息回报风险的评价。同时为了减少投资者的风险 ,还需要各方分担部分风险 ,即由信用增强机构采取担保或保险等形式对ＳＰＶ进行信用增强。⑤ＳＰＶ在经过信用评级后 ,以所受让的资产为支撑 ,在资本市场上发行证券 ,筹集资金。⑥ＳＰＶ用发行证券取得的收入向发起人支付价款。⑦服务人（一般为发起人或其指定机构）负责定期向原始债务人收取利息和本金 ,并存入ＳＰＶ的账户。⑧ＳＰＶ向证券投资者偿还债券。资产证券化具有以下三个特点 :①要实现资产证券化 ,必须存在一个ＳＰＶ作为中介机构 ,ＳＰＶ成为资产证券化的关键环节。通过ＳＰＶ发行证券将发起人和证券持有人紧密联系在一起。②资产证券化的资产与发起人...