| 并购商誉对企业融资约束的影响分析 |
| |
| 引用本文： | 滕莉莉,苏杭,邓炜彬.并购商誉对企业融资约束的影响分析[J].财会月刊,2023(9):52-59. |
| |
| 作者姓名： | 滕莉莉 苏杭 邓炜彬 |
| |
| 作者单位： | 1. 广西大学工商管理学院;2. 广西大学财政金融研究中心;3. 广西大学经济学院;4. 中国建设银行南宁分行 |
| |
| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“基于空间动态时变关联视角的国际股指波动风险测度与控制策略研究”（项目编号：72161001）；;广西高等教育本科教学改革工程重点项目“金融市场学线上线下混合+虚拟仿真实验教学改革探索”（项目编号：2020JGZ100）； |
| |
| 摘 要： | 根据我国A股上市公司2010～2020年的披露数据，用OLS方法检验并购商誉对企业融资约束的影响。研究发现：并购商誉越高的企业融资约束越大，其主要作用渠道是高并购商誉增加了企业完成业绩承诺的难度，加大了债务违约风险，导致企业获得的投资减少；高并购商誉存在虚假信息，增加了信息不对称程度，企业股权融资成本增大。在更换不同的融资约束测量指标、进行PSM匹配和加入工具变量进行稳健性检验后结果依然有效。进一步研究发现，非国有企业、外部治理水平低和高管高度自信的企业融资能力更弱。本研究深化了高并购商誉给企业带来风险的分析，为并购及投资风险管理提供了理论依据。
|
| 关 键 词： | 并购商誉 商誉减值 融资约束 信息披露 |
|
