上市公司高派现股利政策动因及经济后果研究

股利政策是上市公司的一项重要的财务决策，而现金分红政策更是受到股东的追捧和市场的重视，高派现股利政策能反映上市公司的整体经营状况和发展潜力。上市公司实施高派现股利政策的动因主要有基于公司稳定向好的财务状况，公司股权集中程度高，公司已进入成熟期的发展阶段，公司缺乏理想的投资机会，半强制分红政策的影响等。高派现行为带来的经济效应包括：向公众传递公司利好价值、提升公司价值；有利于提高公司投资效率；有利于抑制恶意并购行为，但同时也会带来一些不良后果，比如股利政策单一而导致资产负债率上升；投资部分与分配部分失衡，增加融资成本；少数大股东获益多而有损中小股东权益。上市公司可以采用发放股票股利，使得股利分配政策多样化；均衡留存收益的投资和分配，满足企业稳定长期发展需要；适时调整股权结构，保护中小股东权益等策略适当减少持续高派现股利政策的不良影响。