我国上市公司股权集中度与公司绩效的关系——基于钢铁行业的实证分析

以2007年在沪深证券交易所上市的钢铁行业32家A股公司作为实证研究对象，采用多元线性回归的方法，以ROE作为衡量公司经营绩效的指标，第一大股东持股比例、前五大股东持股比例、赫芬德尔指数和Z指数作为衡量股权集中度的指标，分析了钢铁行业上市公司股权集中度与经营绩效之间的关系。得出上市公司股权集中度与公司绩效呈现正相关关系。这一结果对于我国上市公司股权结构进一步改革的方向和路径选择具有借鉴意义。集中型所有权结构能够作为法律的替代性制度安排而发挥投资者的保护功能，规范大股东行为应从外部和内部两方面着手加强监管制度建设，引入相对多的大股东，构造相对制衡的股权结构。