Développement financier,croissance économique et productivité globale des facteurs en Afrique Sub‐saharienne**

Résumé: L’article analyse empiriquement les liens développement financier (DF)‐croissance économique, et développement financier‐productivité globale des facteurs (PGF) en Afrique Sub‐saharienne. L’étude est basée sur une approche VAR: tests de cointégration de Johansen et modèles à correction d’erreurs. L’échantillon comprend 22 pays et porte sur la période 1960–2002. Les résultats suggèrent que le DF et la croissance, et le DF et la PGF sont cointégrés, dans plusieurs pays. De plus, dans plusieurs cas, la relation entre le DF et la croissance est caractérisée par une causalité bidirectionnelle au sens de Granger, alors que la relation entre le DF et la PGF est caractérisée par une causalité unidirectionnelle allant du DF vers la PGF. Il apparaît, à quelques exceptions près, que le développement financier stimule la croissance dans les pays où cette croissance est soutenue par le progrès technique. L’implication de nos résultats est que toute mesure qui stimule le développement financier, va stimuler la croissance économique à travers l’accélération du progrès technique. Abstract: The paper empirically analyzes the financial development (FD)‐growth nexus, and the financial development‐total factor productivity (TFP) link in sub‐Saharan Africa. The study is based on a VAR approach: Johansen cointegration tests and error correction models. The sample includes 22 countries over the period from 1960 to 2002. Results suggest that FD and economic growth and, FD and TFP are cointegrated for many countries. Moreover, in many cases, the relationship between FD and growth is characterized by bidirectional causality in the Granger sense, whereas the relation between FD and TFP is characterized by a unidirectional causality running from FD to TFP. With few exceptions, it appears that financial development spurs economic growth in countries where that growth is supported by technological progress. The implication of the findings is that any reform that causes betterment in the financial sector will foster economic growth through a sharp increase in technological progress.