中国外汇储备影响因素分析——基于协整检验与VECM模型

基于中国外汇储备现状,先定性分析影响外汇储备额的因素,再通过VECM模型,利用2002年1月至2012年7月的月度经济数据进行实证检验,以自适应预期模型作补充说明。得到的结论是,长期中,中国外汇储备受货币供应量、进口额及出口额的影响较大,又以货币政策因素的影响为主,外汇余额及外国直接投资的影响相对稍小。因此面对中国目前外汇储备偏多,持有机会成本较大、潜在风险较高的情况,可以从改进汇率调控方式、扩大内需等角度入手,同时也要关注FDI结构及规模变化,以保持外汇储备在合适的水平。